اخبار و اعلانات
آمار
| تعداد نشریات | 43 |
| تعداد شماره‌ها | 1,386 |
| تعداد مقالات | 11,421 |
| تعداد مشاهده مقاله | 18,690,875 |
| تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 8,983,994 |
چولگی سیستماتیک و غیرسیستماتیک مورد انتظار؛ شواهدی نوین از قیمت‌گذاری گشتاور مرتبه سوم - | ||
| مدیریت دارایی و تامین مالی | ||
| مقالات آماده انتشار، پذیرفته شده، انتشار آنلاین از تاریخ 31 فروردین 1401 | ||
| نوع مقاله: مقاله پژوهشی | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22108/amf.2022.130412.1694 | ||
| نویسندگان | ||
مریم دولو   ؛ امیرحسین شمشیری
| ||
| گروه مدیریت مالی و بیمه، دانشکده مدیریت و حسابداری، دانشگاه شهید بهشتی، تهران، ایران | ||
| چکیده | ||
| هدف: ترجیحات بخت‌آزمایی سرمایه‌گذاران موجب گرایش افراد به سهام با چولگی (گشتاور سوم توزیع بازده) مثبت می‌شود. این نوع ترجیحات در شرایط اقتصادی مختلف بازار متفاوت است. در پژوهش حاضر، با استفاده از رتبه مورد انتظار چولگی سیستماتیک و غیرسیستماتیک به آزمون قیمت گذاری گشتاور سوم توزیع بازده سهام در شرایط کلی/ صعودی و نزولی بازار پرداخته شده است. روش: در راستای تحقق هدف، پس از پیش‌بینی رتبه چولگی سیستماتیک و غیرسیستماتیک موردانتظار براساس متغیرهای قیمتی و شرکتی، و بخش‌بندی شرایط بازار به شرایط صعودی و نزولی، بازده سبدهای سرمایه‌گذاری آزمون در چارچوب روش‌های تحلیل سبد سرمایه‌گذاری و مدل فاما و مک‌بث (1973) مورد بررسی قرار می‌گیرد. نتایج: نتایج حاصل نشان‌دهنده قیمت‌گذاری عامل چولگی سیستماتیک موردانتظار و عدم قیمت‌گذاری چولگی غیرسیستماتیک موردانتظار در شرایط کلی است. اما با تفکیک بازار به شرایط صعودی/نزولی، ضمن تایید قیمت‌گذاری عامل چولگی سیستماتیک صرف ریسک آن در شرایط صعودی، مثبت و در شرایط نزولی، منفی است. همچنین قیمت‌گذاری چولگی غیرسیستماتیک موردانتظار در هر دو حالت صعودی و نزولی تایید می‌شود. نوآوری: در این پژوهش، برای نخستین بار آزمون چولگی سیستماتیک و غیرسیستماتیک مورد انتظار با استفاده از رتبه مقطعی (به جای مقدار) و به تفکیک شرایط صعودی/نزولی بازار انجام شده‌است. همچنین تأیید قیمت‌گذاری بخش غیرسیستماتیک چولگی موردانتظار در هردو شرایط صعودی و نزولی، از دیگر نوآوری‌های این پژوهش به‌شمار می‌رود. | ||
| کلیدواژه‌ها | ||
| رتبه چولگی سیستماتیک؛ چولگی غیرسیستماتیک مورد انتظار؛ شرایط صعودی/نزولی بازار؛ ترجیحات بخت‌آزمایی | ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 21 |
||
