
تعداد نشریات | 43 |
تعداد شمارهها | 1,712 |
تعداد مقالات | 14,032 |
تعداد مشاهده مقاله | 33,937,445 |
تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 13,582,381 |
بررسی عوامل مؤثر بر ارزش وجوه نقد نگهداری شده در شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران در شرایط عدم اطمینان | ||
مدیریت دارایی و تامین مالی | ||
مقاله 7، دوره 9، شماره 2 - شماره پیاپی 33، تیر 1400، صفحه 125-148 اصل مقاله (1.57 M) | ||
نوع مقاله: مقاله پژوهشی | ||
شناسه دیجیتال (DOI): 10.22108/amf.2021.124916.1583 | ||
نویسندگان | ||
شهناز مشایخ* 1؛ سارا رازانی2 | ||
1دانشیار، عضو هیأت علمی دانشگاه الزهراء(س)، گروه حسابداری، دانشکده علوم اجتماعی و اقتصادی، تهران، ایران | ||
2دانشجوی دکتری دانشگاه الزهراء، گروه حسابداری، دانشکده علوم اجتماعی و اقتصادی، دانشگاه الزهراء، تهران، ایران | ||
چکیده | ||
هدف: این پژوهش عوامل مؤثر بر ارزش نگهداشت وجه نقد را در شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران در شرایط عدم اطمینان بررسی میکند. هدف این پژوهش ارزیابی این موضوع است که آیا در شرایط عدم اطمینان نگهداری وجه نقد ارزشمند است و مواجهۀ شرکت با مشکلات مالی و هزینههای نمایندگی و افزایش نرخ رشد چه تأثیری بر روابط این متغیرها میگذارد. نتایج این پژوهش، اطلاعاتی درخصوص سیاست وجه نقد نگهداریشده در ایجاد ارزش، در اختیار سرمایهگذاران قرار میدهد. روش پژوهش: در این پژوهش، تعداد 168 شرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران طی دورۀ زمانی 1390 تا 1397 بهمنظور آزمون فرضیات انتخاب شد. یافتههای پژوهش: نتایج آزمون فرضیات نشان میدهد بین عدم اطمینان و ارزش نگهداری وجه نقد توسط شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران ارتباط همسو و معناداری وجود دارد؛ بهویژه در شرایط عدم اطمینان در صورت وجود مشکلات نمایندگی و محدودیت در تأمین مالی رابطۀ این دومتغیره تقویت میشود؛ یعنی ذینفعان به ازای هر یک ریالی که شرکت وجه نقد نگهداری میکند، بیش از یک ریال برای آن ارزش قائل هستند؛ اما فرصتهای سرمایهگذاری تأثیری بر این رابطه ندارد. | ||
کلیدواژهها | ||
عدم اطمینان؛ وجوه نقد؛ محدودیت در تأمین مالی؛ فرصتهای سرمایهگذاری؛ هزینه نمایندگی | ||
مراجع | ||
خواجوی، شکراله. و ناظمی، امین. (2005). بررسی ارتباط بین کیفیت سود و بازده سهام با تأکید بر نقش ارقام تعهدی در بورس اوراق بهادار تهران. بررسیهای حسابداری و حسابرسی، 12(40)، 37-60.
عظیمی، مجید. و صباغ، منیره. (2014). ارتباط ارزشی نگهداشت وجه نقد در شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامۀ حسابداری مالی، 6(21)، 129-152.
کاشانیپور، محمد.، راسخی، سعید.، نقینژاد بیژن. و رساییان، امیر. (2010). محدودیتهای مالی و حساسیت سرمایهگذاری به جریانهای نقدی در بورس اوراق بهادار تهران. پیشرفتهای حسابداری، 3(2)، 51-74.
مهرانی، کاوه.، تحریری، آرش. و فرهادی، سوران. (2014). چرخۀ عمر واحد تجاری، ساختار سرمایه و ارزش شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار. دانش حسابداری، 17(5)، 163-180. https://dx.doi.org/10.22103/jak.2014.729.
مرادزادهفرد، مهدی.، عدلزاده، مرتضی.، فرجزاده، مریم. و عظیمی، صدیقه. (2013). عدم اطمینان اطلاعاتی، عدم تقارن اطلاعاتی و فرصتهای رشد. مطالعات تجربی حسابداری مالی، 39(10)، 145-125.
References
Almeida, H., Campello, M. & Weisbach, M. S. (2004). The cash flowsensitivity of cash. Journal of Finance, 59, 1777-1804. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2004.00679.x.
Azimi, M. & Sabbagh, M. (2014). The value relationship between cash holding in companies listed on the tehran stock exchange. Journal of Financial Accounting, 6(21), 129-152. (in Persian)
Bates, T. W., Kahle, K. M. & Stulz, R. M. (2009). Why do US firms hold so much more cash than they used to? The Journal of Finance, 64(5), 1985-2021.
Baum, C. F., Caglayan, M. O., Ozkan, N., & Talavera, O. (2004). The impact of macroeconomic uncertainty on cash holdings for non-financial firms. ZEW-Centre for European Economic Research Discussion Paper, 04-010. https://doi.org/10.1016/j.rfe.2006.01.002.
Bernanke, B. S. (1983). Nonmonetary effects of the financial crisis in the propagation of the great depression. National Bureau of Economic Research, 73(3), 257–276. https://doi.org/10.3386/w1054.
Bloom, N. (2009). The impact of uncertainty shocks. Econometrica, 77(3), 623–685. https://doi.org/10.3982/ECTA6248.
Bloom, N., Bond, S. & Van Reenen, J. (2007). Uncertainty and investment dynamics. The Review of Economic Studies, 74(2), 391-415.
Chakraborty, A., Baum, C. F., & Liu, B. (2017). Corporate financial policy and the value of cash under uncertainty. International Journal of Managerial Finance, 13(2), 149-164.
Denis, D. J. & Sibilkov, V. (2010). Financial constraints, investment, and the value of cash holdings. The Review of Financial Studies, 23(1), 247–269.
Demerjian, P. R., Lev, B., Lewis, M. F. & McVay, S. E. (2013). Managerial ability and earnings quality. The Accounting Review, 88(2), 463-498. https://doi.org/10.2308/accr-50318.
Dittmar, A. & Mahrt-Smith, J. (2007). Corporate governance and the value of cash holdings. Journal of Financial Economics, 83(3), 599–634. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2005.12.006.
Drobetz, W., Grüninger, M. C. & Hirschvogl, S. (2010). Information asymmetry and the value of cash. Journal of Banking & Finance, 34(9), 2168–2184.
Faulkender, M. & Wang, R. (2006). Corporate financial policy and the value of cash. The Journal of Finance, 61(4), 1957–1990. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2006.00894.x.
Fazzari S., Hubbard, R. G. & Petersen, B. (1988). Financing constraints and corporate investment. Brooking Papers on Economic Activity, 1, 141-195. https://doi.org/10.2307/2534426.
Jensen, M. C. & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360.
Joong Im, H., Park, H. & Zhao, G. (2017). Uncertainty and the value of cash holdings. Economics Letters, 155, 43-48.
Keynes, J. M. (1937). The general theory of employment. The Quarterly Journal of Economics, 51(2), 209-223. https://doi.org/10.2307/1882087.
Khan, S. & Peng, Z. (2019). Effect of firm structure on corporate cash holding (evidence from non-financial companies). Journal of Financial Risk Management, 8(01), 1-14. https://doi.org/10.4236/jfrm.2019.81001.
Mehrabanpour, M., Alavi Nasab, S. M., Abbasian, E. & Porkavosh, T. (2019). The impact of financial inflexibility on value anomaly. Financial Research Journal, 21(4), 612-636 https://doi.org/10.22059/frj.2019.281241.1006866.
Moradzadehfard, M., Adlzadeh, M., Farajzadeh, M. & Azimi, S. (2013). Information uncertainty, information asymmetry and growth opportunities. Empirical Studies in Financial Accounting, 10(39), 125-145.
Muñoz-Bandala, J. (2022). Keynes’s lakatosian scientific research program (SRP) as outlined in the general theory of employment, interest and money (1936). In Keynes’s Evolutionary Spirit, 15-34. Palgrave Macmillan, Cham. https://doi.org /10.1007/978-3-030-90150-9_2.
Nikpour, A. (2017). The impact of organizational culture on organizational performance: The mediating role of employee’s organizational commitment. International Journal of Organizational Leadership, 6, 65-72.
Opler, T., Pinkowitz, L., Stulz, R., & Williamson, R. (2001). Corporate cash holdings. Journal of Applied Corporate Finance, 14(1), 55-67. https://doi.org/10.1016/S0304-405X(99)00003-3.
Phan, H. V., Nguyen, N. H., Nguyen, H. T. & Hegde, S. (2019). Policy uncertainty and firm cash holdings. Journal of Business Research, 95, 71-82. https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2018.10.001.
Whited, G. & Wu, T. (2006). Financial constraints risk. Review of Financial Studies, 19, 531-559.
Williams, C. (2015). Asymmetric responses to earnings news: A case for ambiguity. The Accounting Review, 90(2), 785-817. https://doi.org/10.2308/accr-50866. | ||
آمار تعداد مشاهده مقاله: 1,078 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 523 |