تعداد نشریات | 43 |
تعداد شمارهها | 1,639 |
تعداد مقالات | 13,336 |
تعداد مشاهده مقاله | 29,935,178 |
تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 11,973,342 |
تصمیمات تامین مالی و زمان سنجی مدیریت، شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران | ||
مدیریت دارایی و تامین مالی | ||
مقاله 3، دوره 3، شماره 3، آذر 1394، صفحه 21-36 اصل مقاله (649.04 K) | ||
نوع مقاله: مقاله پژوهشی | ||
نویسندگان | ||
رضا داغانی* 1؛ حسین اعتمادی1؛ مسعود عزیزخانی2؛ علی اصغر انواری رستمی1 | ||
1دانشگاه تربیت مدرس | ||
2دانشگاه ایلام | ||
چکیده | ||
از جمله عوامل برجسته در ادبیات مالی، پیگیری تصمیمهای مدیریت هنگام تأمین منابع مورد نیاز و بررسی شرایط متفاوت مالی شرکت در هنگام این رویداد است. بهطوری که این پرسش مطرح شده است که آیا با پیجویی تصمیم مدیریت در هنگام تأمین منابع مالی، میتوان وضعیت شرکت (از نظر ساختار مالی و عملکرد آن) را پیگیری نمود. در این پژوهش با بررسی وضعیت تأمین مالی، برای توصیف شرایط شرکتها از مبانی نظری و ادبیات مالی نظیرزمان سنجی مدیریت و نظریه ترجیحی استفاده شده است. با استفاده از نمونه شامل بر1506 سال- شرکت طی دوره زمانی 1381 –1390 نتایج پژوهششواهدی را در مورد پذیرش فرضیه زمان سنجی مدیریت برای شرکتهای مورد مطالعه فراهم نکرده است. همچنین، نتایج نشان دهنده تأثیر منفی تأمین مالی بر بازده بازار، برای شرکتهای با خالص تأمین مالی منفی بود. در بررسی شرایط شرکتها در عرضه اولیه و کنترل آنها در مدل پژوهش، نتایج مشخص ساخته است که تأمین مالی خالص مثبت این شرکتها، تأثیر با اهمیتی بر بازده آنها داشته است. همچنین سایرنتایج پژوهش نشان داده است شرکتهایی که توانایی بهتری در استفاده از منابع داخلی دارند، عملکرد بهتری نیز در بازار داشتهاند. | ||
کلیدواژهها | ||
فرضیه زمان سنجی؛ تامین مالی؛ انتخاب؛ عملکرد شرکت | ||
مراجع | ||
[1] ایزدینیا، ناصر؛رحیمیدستجردی، محسن. (1388). تاثیر ساختار سرمایه بر نرخ بازده سهام و درآمد هر سهم،تحقیقات حسابداری،1 (3):161-136 [2] باقرزاده،سعید. (1382).تبیین الگوی ساختار سرمایه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، پژوهشهای مالی،1:23-48 [3] خانی، عبداله؛ افشاری، حمیده؛ حسینی، میرهادی. (1392). آزمون تصمیمات تامین مالی، زمانبندی بازار و سرمایه گذاری واقعی در بورس اوراق بهادار تهران، مدیریت دارایی و تأمین مالی،1 (1): 109-122 [4] کردستانی، غلامرضا؛پیرداوری، طناز.(1391).ساختار سرمایه، آزمون تجربی نظریه زمانبندی بازار، دانش حسابداری، 3 (9):142-123 [5] نصیرزاده،فرزانه؛مستقیمیان،علیرضا.(1389). آزمون نظریههای ساختار سرمایه توازی ایستا (مصالحه ایستا) و سلسله مراتبی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار، پیشرفتهایحسابداری،2: 133-158 [6]. Acharya, A. H. Almeida, and M. Campello. (2007) Is Cash Negative Debt? Ahedging Perspective on Corporate Financial Policies. Journal of Financial Intermediation, 16, 515-554. [7]. Admandia R. (2013). Q Comparison BetweenTiming and Pseudo Timing, Journal of Business Finance &Accounting,37(5-6), 612–647. [8]. Hegab B.C. (2009).External Financing: Market Timing or Magerial Optimism, A Dissertation Presented In For The Degree Doctor of Business Administration - Finance, College of Business Louisiana Tech University. [9]. Hovakimian, A., G. Hovakimian and H. Tehranian. (2004). Determinants of Target Capital Structure: The Case of Dual Debt and Equity Issues, Journal of Financial Economics, 71,517-540. [10]. Jensen, Michael C. And William H. Meckling. (1976). Theory of the Firm: Managerial Behaviour, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics3(4):305-360. [11]. Kevin K. Li.(2008). Expected Holding of Cash, Future Performance and Stock Return, Working Paper, University of Toronto. [12]. Leary, M.T. And M.R. Roberts. (2005). Do Firms Rebalance Their Capital Structures? Journal of Finance, 60(6), 2575-2619. [13]. Lemmon M L. and Zender J. F. (2010). Debt Capacity and Tests of Capital Structure Theories., 45(5), 1161-1187. [14]. Lewis, Craig M. and Tan, Y. (2014).Debt-Equity Choices, Growth Options and Market Timing, Working Paper,Owen Graduate School of Management, Vanderbilt University,United States. [15]. Loughran, T. And Ritter, J.R. (1995). ‘The New Issues Puzzle’, Journal of Finance, 50, 23-51. [16]. Malmendier, U. G. Tate, J. Yan. (2011). Overconfidence and Early-Life Experiences: The Effect of Managerial Traits on Corporate Financial Policies, Journal of Finance, 66(5), 1687–1733. [17]. Mikkelson, W., and M. Partch. (2003). Do Persistent Large Cash Reserves Hinder Performance? Journal of Financial And Quantitative Analysis32( 2),275-294 [18]. Modigliani, F and Miller, M.H. (1958). The Cost of Capital,Corporation Finance and The Theory of Investment, AmericanEconomical Review, 261-297. [19]. Modigliani, F. And Miller M. H. (1963). Corporate Income Taxes And The Cost of Capital: A Correction, American Economic Review, 53: 433-443 [20]. Myers, S. C. (2001). Capital Structure,The Journal of Economic Perspectives, 15(2);81-102. [21]. Myers, S. C. And Majulf, N. S.(1984). Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information That Investors Do not Have, Journal ofFinancial Economics, 13,187-221 [22]. Neck H. M. (2001). Firm Growth Following The Initial Public Offering: The Impact of Organizational Slack on the Productive Opportunity of High-Technology Entrepreneurial Firms, University of Colorado at Boulder, DissertationsPublishing,No3034333. [23]. Richardson S. (2006).Over-Investment of Free Cash Flow, Review of Accounting Studies,11(2-3),159-189 [24]. Richardson S. A. And Sloan R. G. (2003). External Financing And Future Stock Returns, Working Paper, The Rodney L. White Center For Financial Research,Wharton School,University of Pennsylvania, Philadelphia.US. [25]. Schultz,P.(2003).‘Pseudo Market Timing and TheLong-Run Underperformance of Ipos’, Journal Of Finance, 58(2); 483-518. [26]. Simutin, M. (2010). Excess Cash and Stock Returns. Financial Management, 39)3(: 1197 1222. [27]. Sloan R.G., Scott A. R. (2003) External Financingand Future Stock Returns, the Rodney L. White Centre for Financial Research University of Pennsylvania, Philadelphia,USA. [28]. Sodjahin, William R.(2013) Change in Cash-Holding Policies and Stock Return Predictability in the Cross Section, Financial Analysts Journal69(1). [29]. Wang Chih-Yung, Yu-Fen Chen, Chia-Wen Yu.(2013), Managerial Optimism and Post-Financing Stock Performance in Taiwan: A Comparison of Debt and Equity Financing, Economics Letters, 119(3), 332-335. [30]. Welch L. (2004).Capital Structure and Stock Returns, Journal of Political Economy, 112(1), 106-131. [31]. Van Horn, J.C., (1995).Fundamentals of Financial Management, Practice Hall, 9th Edition. | ||
آمار تعداد مشاهده مقاله: 1,067 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 721 |