تعداد نشریات | 43 |
تعداد شمارهها | 1,658 |
تعداد مقالات | 13,562 |
تعداد مشاهده مقاله | 31,121,065 |
تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 12,264,906 |
واکنش بازار به اعلامیههای سود فصلی در بورس اوراق بهادار تهران | ||
نشریه پژوهش های حسابداری مالی | ||
مقاله 7، دوره 5، شماره 4، دی 1392، صفحه 71-90 اصل مقاله (237.88 K) | ||
نویسندگان | ||
محمد اسماعیل فدایینژاد1؛ مجتبی کامل نیا* 2 | ||
1دانشیار مدیریت مالی دانشگاه شهید بهشتی | ||
2دانشجوی دکتری مدیریت مالی دانشگاه شهید بهشتی | ||
چکیده | ||
این مقاله از روش رویداد پژوهی سنتی برای بررسی محتوای اطلاعاتی اعلامیههای سهماهه سود در بورس اوراق بهادار تهران بهعنوان یک بازار سهام کوچک و کممعامله استفاده میکند. در این مقاله، از اعلامیههای سود سهماهه در بازه زمانی ابتدای سال 1384 تا انتهای سال 1390 بهعنوان داده اصلی استفاده میشود. نوآوری این پژوهش استفاده از سه روش یکسان، انباشته و معامله به معامله برای پرکردن بازدهی روزهایی است که سهام در آن روزها معامله نشده است. نتایج حاصله نشان میدهد که اعلامیههای سود حاوی اطلاعات مربوطی برای بازار سهام است. زمانی که سود واقعی سهماهه بیش از پیشبینی شرکت باشد (اخبار خوب)، در پنج روز بعد از اعلام سود، بازدهی غیرعادی مثبت معنیداری مشاهده میشود. تداوم این بازدهی غیرعادی طی چند روز پس از اعلام سود، نشاندهنده آن است که سرعت تعدیل قیمتها در این بورس کوچک کم است. در اعلامیههای سودی که سود واقعی کمتر از پیشبینی است (اخبار بد)، بازدهی غیرعادی مشاهده نمیشود. شاید بورس تهران توانایی کشف اخبار بد را بهتر از اخبار خوب دارا باشد. همچنین رابطه منفی بین محتوای اطلاعاتی و شاخصهای اطلاعات پیش از افشا بهدست آمد که با نتایج بازارهای بزرگ همخوانی دارد. | ||
کلیدواژهها | ||
تعدیلات اعلامیه سود؛ رویداد پژوهی؛ اطلاعات پیش از افشا؛ سهام کم معامله | ||
اصل مقاله | ||
روش پژوهش
یافتههای پژوهش
نگاره 1. آمار توصیفی بازده غیرعادی برای اخبار خوب با روش انباشته
نگاره 3. آمار توصیفی بازده غیر عادی برای اخبار خوب با روش معامله به معامله نگاره 5. آمار توصیفی بازده غیر عادی برای اخبار بد با روش یکسان
نگاره 7. میانگین بازدهی غیر عادی در دوره رویداد برای اخبار خوب نگاره 8. میانگین بازدهی غیرعادی در دوره رویداد برای اخبار بد
نگاره 10. میانگین بازدهی غیر عادی در دوره رویداد برای اخبار بد نگاره 11. ضریب همبستگی پیرسون در اخبار خوب
نتیجه | ||
مراجع | ||
1- ایزدینیا، ناصر و مصطفی دری سده. (1390). "محتوای اطلاعاتی جزء غیرعملیاتی سود حسابداری در رابطه با پیشبینی سود و ارزشگذاری حقوق صاحبان سهام"، پژوهشهای حسابداری مالی، سال دوم، شماره 1، صص 17-32. 2- بادآور نهندی، یونس؛ طالبنیا، قدرتاله و مرتضی خانلاری. (1390). "بررسی محتوای اطلاعاتی عایدات حسابداری محافظهکارانه و غیرمحافظهکارانه"، پژوهشهای حسابداری مالی، دوره سوم، شماره 4، صص 103-114. 3- بولو، قاسم؛ باباجانی، جعفر و مهدی ابراهیمی میمند. (1391). "ملاحظه محتوای اطلاعاتی اجزای سود توسط مدیران و سرمایهگذاران در پیشبینی سود"، پژوهشهای حسابداری مالی، دوره4، ش1، صص 47-66. 4- خالقی مقدم، حمید و محمد آزاد. (1383). "محتوای اطلاعاتی پیشبینی سود شرکتها"، مجله مطالعات حسابداری، ش 7. صص 21-39 5- خوشطینت، محسن و صغری براری نوکاشتی. (1385). "تأثیر اندازه شرکت بر محتوای اطلاعاتی اعلام سود"، مجله مطالعات حسابداری، ش16. صص 51-68 6- Atiase, R .K. (1985). “Predisclosure Information, Firm Capitalization, and Security Price Behavior around Earnings Announcements”, Journal of Accounting Research, Vol. 23, Pp. 21-36. 7- Ball, R. and Kothari, S. (1991). “Security Returns around Earnings Announcements”, Accounting Review, Vol. 66, Pp. 718-738. 8- Battholdy, Jan. (2007). “Conducting Event Studies on a Small Stock Exchange”, The European Journal of Finance, Vol. 13, Pp. 227–252. 9- Beaver, W. H. (1968). “The Information Announcements”, Content of Annual Earnings Journal of Accounting Research, Vol. 6, Pp. 67-92. 10- Brown, S.J. and Warner, J.B. (1985). “Using Daily Stock Returns: The Case of Event Studies”, Journal of Financial Economics, Vol. 14, Pp. 3-31. 11- Campbell, J. Y., Lo, A. W. and MacKinlay, A.C. (1997). The Econometrics of Financial Markets, Princeton University Press, Princeton, NJ. 12- Christensen, T. E., Smith, T. Q. and Stuerke, P. S. (2004). “Public Predisclosure Information, Firm Size, Analyst Following, and Market Reactions to Earnings Announcements”, Journal of Business Finance & Accounting, Vol. 31, Pp. 951-984. 13- Conrad, Jennifer. (2002). “When Is Bad News Really Bad News?”, Journal of finance, LVII, Pp. 2507-2532. 14- Dempsey, S.J. (1989). “Predisclosure Information Search Incentives, Analyst Following, and Earnings Announcement Price Response”, The Accounting Review, Vol. 64, Pp. 748-757. 15- Elsharkawy, A. and Garrod, N. (1996). “The Impact of Investor Sophistication on Price Responses to Earnings News”, Journal of Business Finance & Accounting, Vol, 23, Pp. 221-236. 16- Fama, E.F. (1970). “Efficient Capital Markets: a Review of Theory and Empirical Work”, Journal of Finance, Vol. 25, Pp. 383-417. 17- Fama, E.F. (1991). “Efficient Capital Markets: II”, Journal of Finance, Vol. 46, Pp. 1575-1617. 18- Gajewski, J.-F. and Que´re´, B.P. (2001). “The Information Content of Earnings and Turnover Announcements in France”, European Accounting Review, Vol. 10. Pp. 679-704.
19- Grossman, S.J. and Stiglitz, J.E. (1980). “On The Impossibility of Informationally Eficient Markets”, American Economic Review, Vol. 70, Pp. 393-408. 20- Holthausen, R.W. and Verrecchia, R.E. (1988). “The Effect of Sequential Information Releases on the Variance of Price Changes in an Intertemporal Multi-asset Market”, Journal of Accounting Research, Vol. 26, Pp. 82-106. 21- Kim, O. and Verrecchia, R. E. (1997). “Pre-Announcement and Event-Period Private Information”, Journal of Accounting and Economics, Vol. 24, Pp. 395-419. 22- Kothari, S. (2001), “Capital Markets Research in Accounting”, Journal of Accounting and Economics, Vol. 31, Pp. 105-231. 23- Liang, L. (2003). “Post-Earnings Announcement Drift and Market Participants’ Information Processing Biases”, Review of Accounting Studies, Vol 8, Pp. 321-345. 24- Maynes, E. and Rumsey, J. (1993). “Conducting Event Studies with Thinly Traded Stocks”, Journal of Banking and Finance, Vol. 17, Pp. 145-157. 25- Pellicer, M.J.A. and Rees, W.P. (1999). “Regularities in the Equity Price Response to Earnings Announcements in Spain”, European Accounting Review, Vol. 8, Pp. 585-607. 26- Sponholtz, Carina (2008). “TheInformation Content of Earnings Announcements in Denmark”, International Journal of Managerial Finance, Vol. 4, Pp. 4-36.
| ||
آمار تعداد مشاهده مقاله: 1,753 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 1,290 |